龐氏騙局是什么意思？什么是龐氏騙局
龐氏騙局是什么意思？什么是龐氏騙局
龐氏騙局是對(duì)金融領(lǐng)域投資詐騙的稱呼，是金字塔騙局（Pyramid scheme）的始祖。很多非法的傳銷集團(tuán)就是用這一招聚斂錢財(cái)?shù)?，這種騙術(shù)是一個(gè)名叫查爾斯·龐茲的投機(jī)商人“發(fā)明”的。
龐氏騙局在中國(guó)又稱“拆東墻補(bǔ)西墻”“空手套白狼”，簡(jiǎn)言之就是利用新投資人的錢來(lái)向老投資者支付利息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。
龐氏騙局的實(shí)質(zhì)
龐氏騙局實(shí)質(zhì)上是將后一輪投資者的投資作為投資收益支付給前一輪的投資者，依此類推使卷入的人和資金越來(lái)越多。畢竟投資者和資金是有限的，當(dāng)投資者和資金難以為繼時(shí)，龐氏騙局必然驟然崩潰。事實(shí)上，龐氏騙局在人類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中廣泛地存在。
龐氏騙局的由來(lái)
“龐氏騙局”源自于一個(gè)名叫查爾斯·龐茲（Charles Ponzi，1882-1949）的人， 他是一位生活在19、20世紀(jì)的意大利裔投機(jī)商，1903年移民到美國(guó)。在美國(guó)干過(guò)各種工作，包括油漆工，一心想發(fā)大財(cái)。他曾因偽造罪在加拿大坐過(guò)牢，在美國(guó)亞特蘭大因走私人口而蹲過(guò)監(jiān)獄。經(jīng)過(guò)美國(guó)式發(fā)財(cái)夢(mèng)十幾年的熏陶，龐茲發(fā)現(xiàn)最快速賺錢的方法就是金融，于是，從1919年起，龐茲隱瞞了自己的歷史來(lái)到了波士頓，設(shè)計(jì)了一個(gè)投資計(jì)劃，向美國(guó)大眾兜售。
1919年他開(kāi)始策劃，騙人們向一個(gè)事實(shí)上子虛烏有的企業(yè)投資，許諾投資者將在三個(gè)月內(nèi)得到40%的利潤(rùn)回報(bào)，然后，狡猾的龐茲把新投資者的錢作為快速盈利付給最初投資的人，以誘使更多的人上當(dāng)。由于前期投資的人回報(bào)豐厚，龐茲成功地在七個(gè)月內(nèi)吸引了三萬(wàn)名投資者，這場(chǎng)陰謀持續(xù)了一年之久，才讓被利益沖昏頭腦的人們清醒過(guò)來(lái)，后人稱之為“龐氏騙局”。
這個(gè)投資計(jì)劃說(shuō)起來(lái)很簡(jiǎn)單，就是投資一種東西，然后獲得高額回報(bào)。但是，龐茲故意把這個(gè)計(jì)劃弄得非常復(fù)雜，讓普通人根本搞不清楚。1919年，第一次世界大戰(zhàn)剛剛結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)體系一片混亂，龐茲便利用了這種混亂。他宣稱，購(gòu)買歐洲的某種郵政票據(jù)，再賣給美國(guó)，便可以賺錢。國(guó)家之間由于政策、匯率等等因素，很多經(jīng)濟(jì)行為普通人一般確實(shí)不容易搞清楚。其實(shí)只要懂一點(diǎn)金融知識(shí)的人都會(huì)指出，這種方式根本不可能賺錢。然而，龐茲一方面在金融方面故弄玄虛， 另一方面則設(shè)置了巨大的誘餌，他宣稱，所有的投資，在90天之內(nèi)都可以獲得40%的回報(bào)。而且，他還給人們“眼見(jiàn)為實(shí)”的證據(jù)：最初的一批“投資者”的確在規(guī)定時(shí)間內(nèi)拿到了龐茲所承諾的回報(bào)。于是，后面的“投資者”大量跟進(jìn)。
在一年左右的時(shí)間里，差不多有4萬(wàn)名波士頓市民，變成龐茲賺錢計(jì)劃的投資者，而且大部分是懷抱發(fā)財(cái)夢(mèng)想的窮人，龐茲共收到約1500萬(wàn)美元的小額投資，平均每人“投資”幾百美元。當(dāng)時(shí)的龐茲被一些愚昧的美國(guó)人稱為與哥倫布、馬可尼（無(wú)線電發(fā)明者之一）齊名的最偉大的三個(gè)意大利人之一，因?yàn)樗窀鐐惒及l(fā)現(xiàn)新大陸一樣“發(fā)現(xiàn)了錢”。龐茲住上了有20個(gè)房間的別墅，買了100多套昂貴的西裝，并配上專門的皮鞋，擁有數(shù)十根鑲金的拐杖，還給他的妻子購(gòu)買了無(wú)數(shù)昂貴的首飾，連他的煙斗都鑲嵌著鉆石。當(dāng)某個(gè)金融專家揭露龐茲的投資騙術(shù)時(shí)，龐茲還在報(bào)紙上發(fā)表文章反駁金融專家，說(shuō)金融專家什么都不懂。
1920年8月，龐茲破產(chǎn)了。他所收到的錢，按照他的許諾，可以購(gòu)買幾億張歐洲郵政票據(jù)，事實(shí)上，他只買過(guò)兩張。此后，“龐茲騙局”成為一個(gè)專門名詞，意思是指用后來(lái)的“投資者”的錢，給前面的“投資者”以回報(bào)。龐茲被判處5年刑期。出獄后，他又干了幾件類似的勾當(dāng)，因而蹲了更長(zhǎng)的監(jiān)獄。1934年被遣送回意大利，他又想辦法去騙墨索里尼，也沒(méi)能得逞。1949年，龐茲在巴西的一個(gè)慈善堂去世。死去時(shí)，這個(gè)“龐氏騙局”的發(fā)明者身無(wú)分文。
龐氏騙局的共性特征
各種各樣的“龐氏騙局”雖然五花八門，千變?nèi)f化，但本質(zhì)上都具有自“老祖宗”龐茲身上沿襲的一脈相承的共性特征。
低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的反投資規(guī)律
眾所周知，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)成正比乃投資鐵律，“龐氏騙局”往往反其道而行之。騙子們往往以較高的回報(bào)率吸引不明真相的投資者，而從不強(qiáng)調(diào)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素。各類案件的回報(bào)率可能存在差異，有些高得離譜，如龐茲許諾的投資在45天之內(nèi)都可以獲得50%的回報(bào)，有些則屬于穩(wěn)健的超常回報(bào)，如麥道夫每年向客戶保證回報(bào)只有約10%，但他非常強(qiáng)調(diào)“投資必賺，絕無(wú)虧損”。但無(wú)論如何，騙子們總是力圖設(shè)計(jì)出遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均回報(bào)的投資路徑，而絕不揭示或強(qiáng)調(diào)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素。
拆東墻、補(bǔ)西墻的資金騰挪回補(bǔ)特征
由于根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)承諾的投資回報(bào)，因此對(duì)于老客戶的投資回報(bào)，只能依靠新客戶的加入或其他融資安排來(lái)實(shí)現(xiàn)。這對(duì)“龐氏騙局”的資金流提出了相當(dāng)高的要求。因此，騙子們總是力圖擴(kuò)大客戶的范圍，拓寬吸收資金的規(guī)模，以獲得資金騰挪回補(bǔ)的足夠空間。大多數(shù)騙子從不拒絕新增資金的加入，因?yàn)榈案庾龃罅耍粌H攫取的利益更為可觀，而且資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)大為降低，騙局持續(xù)的時(shí)間可大大延長(zhǎng)。
投資訣竅的不可知和不可復(fù)制性
騙子們竭力渲染投資的神秘性，將投資訣竅秘而不宣，努力塑造自己的“天才”或“專家”形象。實(shí)際上，由于缺乏真實(shí)投資和生產(chǎn)的支持，騙子們根本沒(méi)有可供仔細(xì)推敲的“生財(cái)之道”，所以盡量保持投資的神秘性，宣揚(yáng)投資的不可復(fù)制性是其避免外界質(zhì)疑的有效招術(shù)之一。當(dāng)年《波士頓環(huán)球時(shí)報(bào)》的記者曾經(jīng)撰文揭露龐齊的騙局，卻被龐齊以“不懂金融投資”為由加以批駁。
投資的反周期性特征
“龐氏騙局”的投資項(xiàng)目似乎永遠(yuǎn)不受投資周期的影響，無(wú)論是與生產(chǎn)相關(guān)的實(shí)業(yè)投資，還是與市場(chǎng)行情相關(guān)的金融投資，投資項(xiàng)目似乎總是穩(wěn)賺不賠。麥道夫在華爾街的對(duì)沖基金也能在二十年中數(shù)次金融危機(jī)中獨(dú)善其身，這些投資項(xiàng)目總是呈現(xiàn)出違反投資周期的反規(guī)律特征。
投資者結(jié)構(gòu)的金字塔特征
為了支付先加入投資者的高額回報(bào)，“龐氏騙局”必須不斷地發(fā)展下線，通過(guò)利誘、勸說(shuō)、親情、人脈等方式吸引越來(lái)越多的投資者參與，從而形成“金字塔”式的投資者結(jié)構(gòu)。塔尖的少數(shù)知情者通過(guò)榨取塔底和塔中的大量參與者而謀利。即便是高深莫測(cè)的納斯達(dá)克前董事會(huì)主席麥道夫也免不了拉攏下線的俗套，大量利用朋友、家人和生意伙伴發(fā)展“下線”，有的人因成功“引資”而獲取傭金，“下線”又發(fā)展新“下線”，滾雪球式的壯大為“金字塔”結(jié)構(gòu)。
金融系統(tǒng)的龐氏騙局
第一，金融體系沒(méi)有物質(zhì)的根基，隨時(shí)存在崩塌的危險(xiǎn)。
商業(yè)銀行獲利的方式是從廣大存款戶那里以較低的利息獲得存款，再以比較高的利息把款貸給需要資金的企業(yè)。眾所周知，銀行普遍存在大量的信用貸款（銀行放貸額遠(yuǎn)比它的存款多得多，中央銀行規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率越低，貸款的倍數(shù)就越大，存款準(zhǔn)備金率越高則貸款的倍數(shù)較小，通常都在10倍左右）。銀行的風(fēng)險(xiǎn)在于擠兌，當(dāng)眾多儲(chǔ)戶由于政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化（甚至由于聽(tīng)信某一傳言）而要求把存款取出來(lái)，而貸款根本無(wú)法及時(shí)收回，發(fā)生危機(jī)也就在所難免。所以只要發(fā)生一定比例的擠兌，銀行必然倒閉破產(chǎn)，與之相關(guān)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也難以幸免。整個(gè)金融系統(tǒng)就是建立在這樣一個(gè)沒(méi)有穩(wěn)固基礎(chǔ)上的摩天大樓，隨時(shí)都有崩塌的風(fēng)險(xiǎn)。具有諷刺意味的是，各家銀行均以“信用”為信條，而實(shí)質(zhì)上任何一家銀行都具有顯著的龐氏騙局特征！
第二，金融衍生品惡性發(fā)展時(shí)，表現(xiàn)出泡沫經(jīng)濟(jì)
信用經(jīng)濟(jì)是金融體系的必然產(chǎn)物。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用經(jīng)濟(jì)規(guī)模加速擴(kuò)張，而且信用結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，在信用貨幣的基礎(chǔ)上不斷衍生出新的金融產(chǎn)品，它們與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的距離越來(lái)越遠(yuǎn)，甚至毫不相關(guān)。至此，虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為任何現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)中不可缺少的一個(gè)組成部分。經(jīng)濟(jì)泡沫的負(fù)面效應(yīng)是顯而易見(jiàn)的，往往造成繁榮的假象，所以容易受到追捧，具有自我強(qiáng)化的機(jī)制；又由于形式上虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以完全脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)，所以虛擬經(jīng)濟(jì)具有超出實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)承受范圍的傾向。當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫惡性發(fā)展時(shí)，結(jié)果就會(huì)表現(xiàn)為泡沫經(jīng)濟(jì)。所謂泡沫經(jīng)濟(jì)，
其一是經(jīng)濟(jì)中虛擬成份的比重超出了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的承受能力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重扭曲；
其二，在泡沫經(jīng)濟(jì)形成以后，某些市場(chǎng)特別是金融市場(chǎng)上的預(yù)期邏輯會(huì)發(fā)生根本性的變化。即使價(jià)格已經(jīng)很高，由于需求極度旺盛，大多數(shù)市場(chǎng)主體仍然預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)進(jìn)一步升高；
其三，公眾行為的非理性化致使相關(guān)市場(chǎng)的不確定性激增，市場(chǎng)規(guī)則失效。通俗地來(lái)看，金融衍生品，與傳銷中的傳銷品毫無(wú)二致，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)的內(nèi)容，只是傳銷計(jì)件的標(biāo)的。金融市場(chǎng)中的“傳銷”盛行，源于人們對(duì)財(cái)富飛速增長(zhǎng)的渴望，極易被虛假繁榮所迷惑。最終都無(wú)法避免因資金難以為繼而頃刻崩潰的結(jié)果。
第三，金融產(chǎn)品隱藏傳銷式龐氏騙局的風(fēng)險(xiǎn)。
股票、期貨、房地產(chǎn)、石油等的發(fā)展過(guò)程中，容易出現(xiàn)以下方式的飛速擴(kuò)張與驟然破局：誘人的收益回報(bào)—帶動(dòng)眾多的需求和價(jià)格的攀升—高回報(bào)率帶動(dòng)新一輪的參與者參與—帶動(dòng)潛在參與者持續(xù)的超高利潤(rùn)期望—進(jìn)一步推高了價(jià)格—參與者作出價(jià)格只漲不跌的判斷而不斷追高買入，這樣供需關(guān)系使得價(jià)格不斷發(fā)散性地提高，直至資金難以為繼時(shí)，這一循環(huán)就會(huì)被打破，龐氏騙局破局。金融體系面對(duì)必然破局的風(fēng)險(xiǎn)，不斷創(chuàng)新的金融衍生品，就是當(dāng)一種投資工具快要崩潰時(shí)，換成另一種投資工具繼續(xù)炒作，而可以長(zhǎng)久維持。這就使得金融體系的龐氏騙局特性更為隱秘而不會(huì)被輕易發(fā)現(xiàn)。但當(dāng)資金難以為繼、民眾不再信任而拒絕跟風(fēng)之時(shí)，破局是必然的。
龐氏騙局的案例
案例一：以股票市場(chǎng)為例
投機(jī)性的股票交易牛市就是以龐氏騙局方式制造出來(lái)的。通過(guò)一輪一輪的投入不斷抬高股價(jià)，依靠后一輪的資金投入來(lái)給前輪的投資者提供收益，這樣的游戲一直持續(xù)著、直至沒(méi)有新的承接者而崩潰。NASDAQ股票市場(chǎng)的大起大落就是一個(gè)最典型的例子，1998年7月股指為2028點(diǎn)的低位，到2000年4月一躍上升到5022點(diǎn)的高位，而到了2002年6月又下跌到1300多點(diǎn)。這個(gè)過(guò)程就是所謂的“IT概念”下的一個(gè)龐氏騙局。對(duì)于單只股票而言，假如公司資產(chǎn)每股投入是2元，為什么能夠以2.5元發(fā)行？是因?yàn)槿藗冾A(yù)期這個(gè)公司有前途。為什么發(fā)行之后，它還可以漲到3元呢？因?yàn)楫?dāng)人們看到它的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之后，提高了預(yù)期。但由此而不斷地提高預(yù)期，不斷地提高股價(jià)到10元、20元，那就完全偏離了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。公司根本無(wú)法憑本身的經(jīng)營(yíng)獲得那么高的利潤(rùn)來(lái)支付“股民”的紅利，惟一可行的辦法就是拿后面投資者的錢去補(bǔ)，至于后面加入的，則靠再后來(lái)的加入者的錢去補(bǔ)充……這樣一個(gè)支付系統(tǒng)就屬于典型的龐氏騙局，其結(jié)果注定是要崩潰的。在中國(guó)的股市上，莊家形成了“龐氏群體”：進(jìn)入股市的人并不在乎股票本身的未來(lái)業(yè)績(jī)，而是期望“吃下家”來(lái)致富，所以已進(jìn)入者希望有更多的新進(jìn)入者。很多股民的心態(tài)也類似傳銷者，明知各種“概念”是一個(gè)騙局，但卻希望自己買入后有更多的人進(jìn)入，自己獲利后再崩潰。
案例二：以房地產(chǎn)市場(chǎng)為例
房地產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中極易出現(xiàn)地產(chǎn)價(jià)格龐氏騙局。由于土地價(jià)格的市場(chǎng)投機(jī)炒作，會(huì)出現(xiàn)虛漲，土地價(jià)格出現(xiàn)成倍、甚至幾十倍的飛漲。如日本的地產(chǎn)價(jià)格暴漲就是典型的例證，日本六大城市的地價(jià)指數(shù)，在1980年代的10年間上漲了5倍，地價(jià)市值總額高達(dá)4000萬(wàn)億日元，相當(dāng)于美國(guó)地價(jià)總值的4倍，土地單價(jià)為美國(guó)的100倍。1991年以后地價(jià)暴跌，泡沫破滅，至今經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)過(guò)來(lái)。房地供需過(guò)程中的龐氏騙局，住房市場(chǎng)容易出現(xiàn)這樣一個(gè)循環(huán)：從眾的購(gòu)房理念—帶動(dòng)住房需求和價(jià)格的攀升—帶動(dòng)房地產(chǎn)商的利潤(rùn)期望—進(jìn)一步推高了房屋價(jià)格—消費(fèi)者認(rèn)為房屋是不會(huì)貶值的投資品而追高購(gòu)買，這樣供需關(guān)系使得價(jià)格不斷提高，直至某一天購(gòu)買房屋的資金難以為繼時(shí)，房產(chǎn)價(jià)格將應(yīng)聲而落。房產(chǎn)價(jià)格的下跌，必然導(dǎo)致一連串資產(chǎn)價(jià)值的大幅減價(jià)，直至銀行貸款無(wú)法收回而導(dǎo)致金融體系的危機(jī)。